发布日期：2026-02-14 来源: 网络 阅读量（）
U8.COM·(中国区)有限公司官网-在整体家居建材行业普遍持谨慎态度的背景下，总部位于佛山的家具五金龙头企业悍高集团（001221.SZ）却选择逆势而上，积极筹备扩产计划。2月9日，一纸公告正式对外发布，悍高集团计划通过向不特定对象发行可转换公司债券的方式，募集总额不超过12亿元的资金，债券期限为六年。
这笔巨额资金将主要用于三个方面：打造悍高独角兽五金智造基地，升级研发及品质中心，以及加强营销及品牌推广。其中，高达10.55亿元的资金将投入到悍高独角兽五金智造基地的建设中。根据“顺德发布”官方微信公众号的信息显示，该基地已于2025年11月在佛山顺德杏坛麦村工业区奠基，预计在2027年底前竣工投产。满产后，该基地的铰链、滑轨年产能将超过8亿支，预计年产值可达25亿元。届时，整个悍高集团的总产值潜力有望突破60亿元大关。
然而，值得注意的是，自2025年以来，受市场需求疲软和行业竞争加剧等因素的影响，包括坚朗五金（002791.SZ）、曲美家居、欧派家居、志邦家居等十余家家居建材企业，纷纷放缓了产能扩张的步伐，选择延期、变更甚至终止募投项目。悍高集团自身也在2025年8月对其首次公开募股（IPO）时的三个募投项目进行了延期。
事实上，此次悍高集团的融资举措距离其上市仅仅过去了不到七个月的时间。2025年7月底，悍高集团成功登陆深交所，募集资金6.2亿元，扣除发行费用后的净募集资金为5.1亿元，计划分别用于悍高智慧家居五金自动化制造基地、悍高集团研发中心建设项目以及悍高集团信息化建设项目。然而，上述三个项目目前均已延期，预计可使用状态日期从原定的2025年5月推迟至2026年12月。
对于项目延期的原因，悍高集团解释称，在募投项目的实际推进过程中，遇到了自动化生产线安装调试周期较长，行业发展趋势波动以及市场需求不断变化等情况。为了长期保持自动化生产线的先进性，并紧跟行业发展动态，公司秉持审慎原则，稳步推进相关工作，以提升募集资金的使用效率，降低投资风险，并确保资金的安全合理运用。
面对家居建材行业内普遍存在的募投项目延期、变更或终止的现象，悍高集团的这一举动显得尤为引人关注。据时代周报记者不完全统计，2025年至今，已有包括坚朗五金、公牛集团、曲美家居、欧派家居、志邦家居、浙江正特、匠心家居、梦天家居、金牌家居、麒盛科技、松霖科技、华瓷股份等十余家建材家居上市企业，对其旗下的部分募投项目进行了延期、变更或终止。
以坚朗五金为例，该公司于2025年6月公告称，计划终止募投项目“坚朗五金中山数字化智能化产业园项目”，并将该项目原分配的募集资金分配至“坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目”、“坚朗五金信息化系统升级建设项目”以及“坚朗五金总部自动化升级改造项目”。同时，该公司还将“坚朗五金装配式金属复合装饰材料建设项目”的预计可使用状态日期从2025年12月延期至2027年12月。帝欧水华（002798.SZ）则于2025年7月终止了“欧神诺八组年产5000万平方高端墙地砖智能化生产线（节能减排、节水）项目”及“两组年产1300万㎡高端陶瓷地砖智能化生产线项目”两大募投项目，并将剩余募集资金永久补充流动资金。而欧派家居（603833.SH）于2026年1月宣布，将原本的募投项目“欧派家居智能制造（武汉）项目”，调整为“数智化赋能升级项目”、“交付自动化升级项目”以及“新媒体运营及品牌强化项目”。
这些企业纷纷“踩刹车”的原因，与市场需求持续走弱和行业竞争加剧等因素密不可分。坚朗五金坦言，公司作为国内建筑五金行业的龙头企业，房地产业务占比长期维持在较高比例。在当前下游地产需求尚未重振的行业大背景下，公司基于审慎考虑，拟终止对中山基地的基础建设及产线的大规模扩建。帝欧水华则表示，考虑到建筑陶瓷行业暂未出现明显的需求增长态势，若公司继续投资建设募投项目，将会加重公司资本投入，同时短期内难以达到预期的销售规模和效益，因此公司董事会经审慎研判不再继续投入募集资金。欧派家居也指出，国内定制家居行业面临需求疲软、供求结构变化、竞争加剧等多重挑战，行业企业普遍面临较大的经营压力。
那么，在这样的大环境下，悍高集团为何一边延期IPO募投项目，另一边又发债募资推进新的项目建设？就此，时代周报记者多次致电悍高集团，但始终未能得到回应。
悍高集团在可行性分析报告中指出，近年来公司业务快速增长，其中基础五金产品的收入增速尤为明显，从2022年的4.46亿元增至2024年的12.24亿元，年均复合增长率高达65.64%，公司基础五金现有的产能已趋于饱和，难以支撑业务规模的继续扩张。同时，消费者对基础五金产品的要求也从单一的实用性和功能性转向舒适化、便捷化和美观度，高端基础五金的市场需求持续释放。
此外，根据财报披露的数据显示，截至2025年9月末，悍高集团的货币资金为18.08亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债约为6亿元。
在家居建材行业整体业绩承压的背景下，各企业之间的业绩表现也出现了明显的分化。2026年1月，家居建材行业2025年的业绩预告陆续披露。据记者不完全统计，共有超过20家企业发布了预亏公告。其中，红星美凯龙、美克家居和木林森占据了预亏幅度最大的前三名，分别预计亏损150亿元至225亿元、12亿元至18亿元以及11亿元至15亿元。此外，坚朗五金预计将在2025年录得上市以来的首次亏损，预计归母净亏损7000万元至9000万元。
与同行的保守布局形成鲜明对比的是，悍高集团此次逆势发债扩产的底气，主要来源于自身过去几年间所取得的亮眼业绩。根据招股书显示，2022年至2024年，悍高集团的营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元和28.57亿元，年均复合增长率为32.78%；对应的归母净利润分别为2.06亿元、3.33亿元和5.31亿元，年均复合增长率为60.74%。
值得注意的是，与同行业可比公司相比，悍高集团的业绩增长显得尤为突出。以2024年为例，坚朗五金、海鸥住工和松霖科技的总营收增速分别为-14.92%、-11.86%和1.06%，归母净利润增速分别为-72.23%、-590.47%和26.65%。
正是由于业绩的突出表现，早在IPO申报阶段，悍高集团就曾收到深交所的问询函，要求其说明总营收和扣非归母净利润持续增长的原因及合理性，以及业绩的稳定性。对此，悍高集团在回复函中表示，公司依托于多元互补的销售渠道和较强的品牌溢价能力，具备较强的自主定价权，即使在下游市场出现周期性波动时，也能在行业竞争中保持优势地位。此外，悍高集团还指出，坚朗五金的主营业务为中高端建筑五金，受房地产景气度下滑的影响较大；海鸥住工则以外贸出口为主，受国际贸易形势及外贸政策变化的影响较大。而悍高集团的销售渠道多元互补，客户结构持续优化，受下游房地产客户及国际贸易形势的影响较小。
数据显示，2025年前三季度，悍高集团实现营业收入24.97亿元，同比增长24.27%；归母净利润4.83亿元，同比增长38.07%。
国金证券建材新材料首席分析师李阳在2026年1月发布的研报中认为，过去数年，面对房地产红利消退和建材家居行业整体承压的宏观环境，悍高集团展现出了很强的经营韧性和成长爆发力。公司通过成功实现从收纳五金向基础五金的品类延伸，并持续推进全渠道渗透，盈利增速显著高于营收增速，经营杠杆持续释放。2025年前三季度业绩的大幅增长，表明该公司业绩仍处于快速增长通道，印证了其成长逻辑的持续兑现和业务模式的强劲竞争力。
然而，她也指出，悍高集团所处的家具五金行业市场空间广阔，但竞争也异常激烈。一方面，高端市场仍由百隆、海蒂诗等国际品牌凭借其深厚的品牌和技术壁垒所主导；另一方面，中低端市场则存在大量的中小厂商，价格竞争非常激烈。如果悍高集团未能持续通过产品创新和品牌提升来巩固其“高端性价比”的定位，那么公司可能会面临市场份额被侵蚀或盈利能力下滑的风险。返回搜狐，查看更多
